谷歌的新营收来源在哪?

导语：北京时间4月23日，《商业周刊》网站近日发表分析文章称，Google(谷歌)第一季度业绩再度超过了分析师的乐观预期，而且没有迹象表明该公司的增长速度开始减缓。那么，Google的高增长神话究竟会上演到什么时候呢？难道只有天空才是Google的极限？

　　从第一季度财报来看，没有人会认为Google将停止前进的脚步。早在发布财报之前，就有很多分析师预计Google第一季度业绩将达到预期。但事实上，Google将大多数分析师的预期都远远甩在身后。在截至3月31日的这一财季，Google的净利润为10亿美元，同比增长63%；销售额为36.6亿美元，同比增长63%。不计入股权奖励和其它一次性支出，Google第一季度每股收益3.68美元，超过分析师此前预期的3.30美元。Google首席执行长埃里克•施密特(Eric Schmidt)表示：“我们对第一季度业绩非常满意。”

　　股票获投资者青睐

　　受第一季度优异业绩的推动，尽管Google股价已经高达471.65美元，但仍然获得了投资者的青睐。在发布财报当天(4月19日)的盘后交易中，Google股价在纳斯达克上涨了近3%。事实上，在此之前，投资者对Google股票的热情曾有所消退。过去一年里，尽管Google每股收益上涨了70%，但其股价仅上涨了15%。市场研究公司Stifel Nicolaus的分析师斯科特•德菲特(Scott Devitt)说：“如果你要投资互联网领域，Google无疑是最好的选择。”

　　尽管Google并未提供未来业绩预期，但该公司业绩的持续增长、以及不断把握市场机会的能力足以吸引投资者的兴趣。数据显示，Google营收的增长速度是互联网广告行业平均水平的两倍，是主要竞争对手雅虎的九倍。德菲特表示：“当前的市场竞争格局对于Google非常有利。”

　　毫无疑问，第一季度的优异业绩进一步巩固了Google的市场领先优势。4月17日，雅虎发布了2007年第一季度财报。报告显示，由于新广告系统“巴拿马”给雅虎带来的促进作用未能达到分析师预期，该公司第一季度业绩令人失望。在截至3月31日的这一财季，雅虎的净利润同比下滑11%，销售额同比增长7%。受此影响，雅虎股价在两个交易日内下跌了14%。

　　领先优势继续扩大

　　此外，Google还在继续扩大自身在网络搜索市场的领先优势。到目前为止，Google已经在美国网络搜索市场占据了近一半的份额，而且增长速度仍然领先于竞争对手雅虎和微软MSN。市场研究公司尼尔森互联网研究公布的最新数据显示，今年2月，Google的搜索量增长了40%，而雅虎仅增长12%，微软MSN仅增长9%。

　　与此同时，Google还在努力进军线下广告市场，并进一步扩展网络广告业务。4月13日，Google宣布将以31亿美元的价格收购网络广告公司DoubleClick，希望籍此在网络显示广告市场有所作为；4月16日，Google宣布与Clear Channel达成协议，未来将通过后者旗下的675家广播电台销售广告；在此之前，Google还与卫星电视运营商EchoStar签署协议，将通过后者的卫星电视网络销售广告。

　　Google第一季度业绩高速增长，部分原因是运营支出低于预期。不过，这一趋势能否延续下去存在疑问。因为仅今年第一季度，Google就新增员工1600人，员工总数已经达到1.22万人。Google首席财务长乔治•雷伊斯(George Reyes)表示，该公司第一季度资本支出为5.97亿美元，未来将继续高速增长，这主要由于Google加大了在数据中心、计算机服务器和网络设备方面的投入。

　　业绩增长的原因

　　Google营收和净利润的增长主要来自以下两个领域：其一，Google从付费点击广告中获利的能力进一步提升。尽管未公布每点击营收，但Google透露，该公司和合作伙伴网站第一季度付费点击量同比增长了52%。美国科技研究公司分析师罗勃•桑德森(Rob Sanderson)预计，从上述数据来看，Google第一季度每点击营收比上一季度增长了1.15%。他说：“未来几个季度，Google有望继续保持这一增长势头。”

　　其二，Google的国际业务一直高速增长。2007年第一季度，Google来自美国之外市场的销售额为17亿美元，同比增长81%，在总营收中所占比例为47%。施密特表示，他之所以认为核心搜索和广告业务将继续成为Google的主要增长动力，一个重要原因就是国际业务飞速发展。他说：“在很多市场，我们还只是刚刚起步，有着巨大的增长空间。”但他同时称，在搜索之外的领域，Google可能会面临一定风险，包括斥巨资收购视频共享网站YouTube，以及推出Google桌面应用等等。

　　寻找新营收来源

　　到目前为止，Google的一些新服务还未创造营收，但这并未引起投资者的太多忧虑。施密特表示，推出这些新服务的目的并不是直接赚钱，而是提升用户体验，让更多人依赖于Google服务，这也是公司的最终目标。德菲特说：“在Google的新产品中，搜索领域之外的大多数产品都同围绕搜索及广告业务创建社区有关。”

　　对于Google而言，未来几个月的重点是完成对DoubleClick的收购。Google表示，这一交易可能需要几个月才能完成，而且或许会面临反垄断部门的审查。Google的竞争对手认为，通过收购DoubleClick，Google将在网络显示广告市场占据大量份额，从而变得更加强大。Did-it搜索营销公司执行董事会主席凯文•李(Kevin Lee)表示：“Google已经拥有近50万名广告客户，其中既有大企业，也有小本地客户。”另一方面，考虑到Google开始在报纸、广播及电视上销售广告，一些广告客户和网站发行商也认为，Google收购DoubleClick可能会导致垄断，因为它们将没有其它选择。

　　面临侵权纠纷

　　Google的另一个负面消息是与维亚康母的版权纠纷。今年3月，维亚康母向美国纽约南区地方法院提起诉讼，指控Google和YouTube侵犯了其娱乐内容版权。维亚康母要求被告赔偿其10亿美元以上的损失，并停止进一步侵权。施密特近日宣布，Google即将推出一款名为“Claim Your Content”的新工具，以加速YouTube上盗版内容的删除。但他同时称，这款工具并不过滤视频片段，或阻止用户上传。目前还无法确定Google此举能否令维亚康母及其它内容提供商满意。

　　不过，这些挑战并未阻止Google前进的步伐。Search Engine Land网站的总编丹尼•沙利文(Danny Sullivan)表示，这主要因为人们没有理由不使用Google。总而言之，Google的垄断优势短期内难以动摇。

Google战略——多元化还是全球化？

4月19日，Google报告其第一季度净利润为10亿美元，与去年同期相比增长了69%，公司的营收增长是互联网广告营收增长的两倍，销售增长是雅虎的九倍。这一骄人成绩的取得，主要因为Google国际业务保持了高速增长，据统计，Google在美国以外市场的销售增长了81%，达17亿美元，占其总营收的近47%。在美国本土市场，据美国一家互联网行业调查机构comScore与今年年初发布的报告，2006年12月Google公司所占份额达到47.4%。相对主要搜索竞争对手，Google在搜索业务增长率方面继续保持较大优势，据市场研究公司Nielsen//NetRatings的数据，Google今年2月份搜索业务增长40%，而雅虎仅增长12%，微软增长了9%。

　　在Google近年开展一系列眼花缭乱并购行动的同时，在线搜索作为Google的核心业务无论在市场竞争力、研发投入、创新还是公司战略中的地位等方面都继续得到强化，事实表明Google对于非搜索领域的高调参与并没有改变其清晰的核心业务定位，“搜索”始终是Google业务模式和商业价值的枢纽。Google的CEO施密特表示，Google进入很多非搜索领域的目的“并不是为了直接赚钱，相反，其目标就是扩大用户体验，让更多的人依赖于Google的服务，这也是公司的最终目标”，他认为Google的核心搜索及搜索广告业务将是公司未来业务增长的源动力。

看来，从Google多面出击的并购事实中并不能得出Google正在走向业务“多元化”的结论，以此观点，Google并购包括DoubleClick以及大量离线广告业务在内的非搜索业务的初衷，与缓解Google手持现金过多的财务压力联系也不大，因为后者往往发生于因主营业务毛利率和主要市场发展前景下降而不得不把资金投向非核心业务的公司，Google的主要业务仍增长强劲，证明他的并购具有更大的战略布局意义而不是财务策略意义。所以一个重要的基本判断是，Google目前没有任何多元化的打算和行动，“搜索”作为一个刚刚开始前途光明的业务将继续成为Google唯一重视的业务方向。

知识型公司的全球化一直是经济界所关注的焦点，Google的全球化路径必然带有更刺激的创新性和更强烈的Google个性。虽然Google在中国市场并没有获得好处，但“美国以外市场的销售占其总营收的近47%”的事实表明，从全球市场的角度看，Google的扩张卓有成效。按现有势头，Google未来的增长领域主要来自两个方面，一是在美国本土通过与雅虎、微软的竞争将现有47.4%的市场占有率予以扩大；二是寻求美国以外的全球市场的规模效应，因为与美国本土相比，很多国家的搜索业务都处于市场不完全竞争的前期阶段，在任何初级市场，正是通过类似强大的搜索技术这样的简单竞争优势大显身手的最佳时机，寻找合适的目标迅速占领和形成积聚效应，将给Google的腾飞装上新的翅膀——这是一种适应于Google的全球化思路，而且Google的业务收入结构证明Google正是遵循这一思路而成功的开辟了全球市场。

核心搜索业务清晰、保持活力并继续得到战略重视——明智地绕过多元化陷阱，加之向快速成长的新兴搜索市场大举进军以拓展“蓝海空间”，构成了保证Google长远发展的战略两翼，这就是Google的“反多元化战略”和“全球化战略”。